크레딧 스프레드와 0DTE — 구조와 위험

크레딧 스프레드는 가까운 옵션을 팔고 먼 옵션을 사서 순프리미엄을 받는 구조입니다. 0DTE는 만기 당일이라 수익도 위험도 빠릅니다.

많이 쓰는 옵션 매도 전략의 기본형, 크레딧 스프레드부터 봅니다.

숏풋 / 숏콜을 토글하며 손익 구조가 어떻게 뒤집히는지 직접 보세요.

풋 크레딧 스프레드

가까운(높은 행사가) 풋을 매도하고, 더 먼(낮은 행사가) 풋을 매수합니다. 매도 프리미엄 − 매수 프리미엄 = 받는 순크레딧. 기초자산이 매도 행사가 위에서 끝나면 전액 이익, 아래로 크게 빠지면 손실이 매수 풋에서 막힙니다(손실 제한).

• ·최대 이익 = 받은 순크레딧 (만기에 둘 다 OTM).
• ·최대 손실 = (행사가 폭 − 순크레딧) × 100. 매수 풋이 손실을 막아줌.
• ·승률은 높지만(보통 ITM 안 가면 이김) 한 번 크게 지면 여러 번 이긴 걸 까먹을 수 있음.

0DTE란

0DTE = 만기 당일 옵션(zero days to expiry). 시간가치가 거의 없고 세타가 극단적으로 큽니다. 그날 안에 끝나므로 매도 입장에선 시간가치 소멸이 빠르지만, 감마가 커서 기초자산이 조금만 움직여도 손익이 급변합니다.

검증이 필요한 이유

0DTE 크레딧 스프레드는 “승률 90%인데 가끔 −300%”가 흔합니다. 승률만 보면 안 되고 기대값·최대낙폭까지 봐야 합니다(다음 글 참고).

NOSKA에서는

NOSKA는 0DTE 풋/콜 크레딧 스프레드의 델타·진입시각·손절/익절 조합을 한 번에 백테스트하고, 만기 정산·worst-side 호가까지 반영해 현실적인 손익을 보여줍니다.